路透澳洲朗塞斯頓2020年8月11日電沙特阿拉伯國(guó)家石油公司（沙特阿美）稱見到全球石油需求復(fù)蘇，這個(gè)觀點(diǎn)成為沙特這個(gè)全球最大原油出口國(guó)僅微幅調(diào)降9月對(duì)亞洲煉廠原油售價(jià)的理由。
客戶或許有著不一樣的看法。
沙特阿美首席執(zhí)行官納瑟爾（AminNasser）8月9日向記者表示，需求正在回升，因在防疫封鎖措施解除后，各國(guó)努力重啟經(jīng)濟(jì)。
＂看看中國(guó)，當(dāng)?shù)氐钠筒裼托枨笠呀?jīng)接近疫情發(fā)生前的水準(zhǔn)。我們正見到亞洲需求回升，其他市場(chǎng)也是，＂他在沙特阿美發(fā)布季度財(cái)報(bào)后說(shuō)道。
亞洲是沙特原油的關(guān)鍵市場(chǎng)，盡管有一些跡象顯示需求已經(jīng)觸底，但仍可能遠(yuǎn)低于疫情前水準(zhǔn)，唯有中國(guó)例外。
納瑟爾對(duì)石油需求發(fā)表上述言論的背景是，沙特阿美上周決定將面向亞洲客戶、9月裝運(yùn)的旗艦阿拉伯輕質(zhì)原油（ArabLight）官方售價(jià)（OSP）下調(diào)0．3美元，至較阿曼/迪拜原油均價(jià)溢價(jià)0．9美元。
這一降價(jià)幅度處于路透對(duì)亞洲煉廠調(diào)查預(yù)估區(qū)間的低端，而且對(duì)緩解煉油企業(yè)本已疲弱的利潤(rùn)率壓力作用甚微。
據(jù)彭博報(bào)導(dǎo)，一些煉廠已削減了9月根據(jù)定期合約從沙特阿美購(gòu)買的原油數(shù)量。定期合約通常允許賣方和買方對(duì)合約數(shù)量做出一些變化。
衡量煉油企業(yè)利潤(rùn)率的指標(biāo)多種多樣，但所有這些指標(biāo)都表明，亞洲煉油企業(yè)的處境艱難。
其中一個(gè)衡量指標(biāo)是新加坡氫裂化煉廠的每桶加工利潤(rùn)。該利潤(rùn)周一跌至每桶0．75美元，離6月30日觸及的今年低點(diǎn)0．1美元不遠(yuǎn)。
該利潤(rùn)遠(yuǎn)低于今年第一季時(shí)每桶約3－5美元的水平。
就單個(gè)成品油而言，汽油利潤(rùn)仍然疲弱，周一在一家新加坡煉油廠加工一桶布蘭特原油的利潤(rùn)僅為1．93美元，雖然好過(guò)3月中旬至5月中旬時(shí)期的虧損，但遠(yuǎn)低于2019年下半年時(shí)的每桶利潤(rùn)3－10美元。
周一生產(chǎn)一桶粗柴油－－生產(chǎn)柴油和煤油的原料－－的利潤(rùn)為每桶5．80美元，高于今年5月5日創(chuàng)下的年內(nèi)低點(diǎn)1．77美元，但遠(yuǎn)低于2019年下半年時(shí)的每桶13－19美元。
＊＊需求復(fù)蘇：現(xiàn)實(shí)，還是憧憬？＊＊
在當(dāng)前煉油利潤(rùn)率疲弱的情況下，沙特阿美所認(rèn)為的亞洲需求正在復(fù)蘇的看法是否正確？如果確實(shí)如此，那么這波復(fù)蘇是否足以推動(dòng)煉油利潤(rùn)率恢復(fù)到讓該行業(yè)可持續(xù)運(yùn)轉(zhuǎn)的水平呢？
要回答這個(gè)問(wèn)題，現(xiàn)在最好將中國(guó)與亞洲其他地區(qū)分開來(lái)看，因?yàn)橹袊?guó)與其他地區(qū)的情況完全不同。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)似乎像大肆鼓吹的那樣呈V型反彈。中國(guó)最先受到疫情打擊，也是第一個(gè)開始復(fù)蘇，領(lǐng)先于該地區(qū)其他國(guó)家。
不過(guò)，你可能需要謹(jǐn)慎看待中國(guó)超強(qiáng)的原油進(jìn)口潮。隨著在沙特和俄羅斯短暫價(jià)格戰(zhàn)期間搶購(gòu)的最后一批超級(jí)廉價(jià)石油本月到貨，這種進(jìn)口熱潮可能即將結(jié)束。
中國(guó)7月進(jìn)口規(guī)模為1，208萬(wàn)桶/日，低于6月創(chuàng)紀(jì)錄的1，294萬(wàn)桶/日，不過(guò)仍算是第二高。事實(shí)上，月度進(jìn)口規(guī)模最大的三個(gè)月正是最近三個(gè)月。
不過(guò)，盡管8月份中國(guó)進(jìn)口的強(qiáng)勁勢(shì)頭可能會(huì)持續(xù)，但更大的問(wèn)題是從9月以后會(huì)如何，因?yàn)榧热滑F(xiàn)在價(jià)格已經(jīng)回升，中國(guó)不太可能以同樣的速度購(gòu)買原油用于儲(chǔ)備。
在亞洲油品市場(chǎng)供應(yīng)也仍然充裕之際，中國(guó)煉廠想要把過(guò)剩油品銷往海外可能不太容易，即使真能出口，也會(huì)損失一些煉油利潤(rùn)。
印度是亞洲第二大石油進(jìn)口國(guó)，僅次于中國(guó)，目前印度石油需求出現(xiàn)一些回升跡象，RefinitivOilResearch估計(jì)，印度7月石油進(jìn)口為375萬(wàn)桶/日，高于6月的344萬(wàn)桶/日。
但這些都遠(yuǎn)低于印度防疫封鎖前的水位，印度3月石油進(jìn)口量為480萬(wàn)桶/日，2月為478萬(wàn)桶/日。
日本、韓國(guó)、臺(tái)灣及新加坡的情況也都與印度類似，進(jìn)口需求略有復(fù)蘇，但仍低于疫情爆發(fā)前的水準(zhǔn)。
因此，沙特阿美只對(duì)亞洲客戶小幅降價(jià)的決定，變得很危險(xiǎn)。
