迎來雙重利好的城市燃氣類公司，受到機構投資者的青睞。據(jù)上海證券報記者了解，今年以來，國際天然氣價格大幅回落，居民用氣順價機制加速啟動，城市燃氣類公司盈利有望大幅增加。上市公司半年報密集披露的當下，業(yè)績成為影響市場走勢的核心變量，城市燃氣類公司后市被機構強力看好。

　　從城市燃氣類公司的盈利模式看，其客戶可以分為兩類：一是居民；二是工商企業(yè)。居民用氣由于涉及民生問題，此前價格通常由政府部門確定。國際天然氣價格上漲時，由于無法向用戶端傳導，往往會給城市燃氣類公司帶來經(jīng)營壓力；工商企業(yè)用氣根據(jù)市場定價，但價格高企會抑制部分需求，只有需求增加才能帶來更多收入。

　　此前，國際天然氣價格上漲導致城燃公司成本增加，但由于居民用氣價格缺乏傳導機制，給城燃公司帶來巨大的經(jīng)營壓力。另外，天然氣價格高企也抑制了工商企業(yè)的部分需求，城燃公司面臨雙重壓力。

　　目前來看，不管是居民用氣還是工商企業(yè)用氣，上述壓力都有望緩解。對于城燃公司來說，迎來了雙重利好。

　　從居民端看，今年以來，政府積極推進天然氣上下游價格聯(lián)動機制，城市天然氣終端價格將隨氣源采購價聯(lián)動調(diào)整。過去一個多月，石家莊、南京、西安等省會城市上調(diào)了居民用氣價格，蘭州、濟南等更多城市也將跟進。

　　以湖北省為例，6月21日，湖北省發(fā)展改革委發(fā)出關于建立健全天然氣上下游價格聯(lián)動機制的通知。根據(jù)該通知，終端銷售價格與燃氣企業(yè)采購價格實行聯(lián)動，終端銷售價格根據(jù)采購價格變動進行相應調(diào)整。

　　7月26日，濟南市發(fā)展和改革委員會在官網(wǎng)發(fā)布關于調(diào)整居民用管道天然氣銷售價格的通知，啟動居民用天然氣價格上下游聯(lián)動機制。自9月1日起，居民用管道天然氣銷售價格每立方米上調(diào)0.2元。

　　從工商企業(yè)需求端看，受國際天然氣供應格局寬松影響，今年以來國際天然氣價格大幅下降，城燃公司的成本降低。從需求上看，對價格敏感且高毛利潤差的工商企業(yè)天然氣消費增加，進一步提振城燃公司的盈利能力。

　　從需求情況看，全國天然氣消費增長勢頭強勁。根據(jù)申萬宏源研報，今年1至5月，全國天然氣表觀消費量1627億立方米，在2022年低基數(shù)背景下同比增長5.7%。其中，5月全國天然氣表觀消費量334.4億立方米，同比增長12.4%，今年以來首次實現(xiàn)兩位數(shù)增長。

　　華南某公募基金經(jīng)理表示，全國各地加速啟動居民用氣順價機制，當上游成本增加時可以調(diào)整終端價格，這種市場化改革解決了城燃公司的經(jīng)營痛點，增強了城燃公司盈利的穩(wěn)定性，也有助于天然氣下游市場的長期良性發(fā)展。

　　在上述基金經(jīng)理看來，居民用氣順價機制啟動之后，城燃公司的商業(yè)模式隨之改變。從投資角度看，商業(yè)模式改變后，估值體系也將隨之改變。順價機制推出后，城燃公司的盈利從不確定變?yōu)榇_定，估值毫無疑問會得到提升。

　　從工商企業(yè)需求端看，氣價降低之后，下游需求將增加，會帶來更多利潤。由于工商企業(yè)用氣的毛利較高，需求增加對城燃公司盈利能力的改善更為明顯。

　　滬上某私募基金經(jīng)理表示，城燃公司當前面臨氣價下行和居民用氣順價機制啟動兩大利好因素，行業(yè)會迎來困境反轉(zhuǎn)，如同此前迎來煤價下行和需求增加的火電行業(yè)，在公司盈利大幅增加之后，股價自然會有所表現(xiàn)。

　　從上市公司的業(yè)績表現(xiàn)看，過去幾個月，受益于上游采購成本的下降、居民用氣順價機制的持續(xù)優(yōu)化，部分城燃公司的業(yè)績開始好轉(zhuǎn)。7月15日，貴州燃氣發(fā)布公告稱，預計今年上半年實現(xiàn)凈利潤1.3億元至1.55億元，與上年同期相比，將扭虧為盈。購銷差價提升。