與俄烏沖突相比，中東局勢(shì)對(duì)天然氣市場(chǎng)的影響主要表現(xiàn)在市場(chǎng)情緒方面，而非供需基本面，價(jià)格波動(dòng)區(qū)間更窄，持續(xù)的時(shí)間也更短。中東地區(qū)的天然氣出口集中在卡塔爾等少數(shù)國(guó)家，它們不處在沖突的中心，生產(chǎn)和出口設(shè)施也是安全的。因此，中東局勢(shì)的影響主要體現(xiàn)在對(duì)運(yùn)輸通道的干擾，并未對(duì)全球LNG供需基本面造成影響。

從供應(yīng)端看，今年全球新增LNG液化產(chǎn)能依然較少。盡管加拿大LNG項(xiàng)目已于6月30日正式投入商業(yè)運(yùn)營(yíng)，但考慮到項(xiàng)目需要上產(chǎn)期，給下半年市場(chǎng)帶來(lái)的增量供應(yīng)相對(duì)有限，全球更多的液化產(chǎn)能需要到2026年才開(kāi)始集中釋放。

在全球LNG供應(yīng)增量有限的情況下，歐洲上半年的LNG需求保持高位，二季度保持著與一季度近乎相等的進(jìn)口水平，表現(xiàn)出“淡季不淡”的特點(diǎn)，支撐歐亞氣價(jià)保持在10美元/百萬(wàn)英熱單位之上。今年上半年，歐洲累計(jì)進(jìn)口LNG約6225萬(wàn)噸，同比增加1180萬(wàn)噸（增幅23%），主要原因是進(jìn)口俄羅斯管道氣同比下降，以及冬季結(jié)束后的低庫(kù)存帶來(lái)補(bǔ)庫(kù)需求的顯著增加。與此同時(shí)，亞洲LNG累計(jì)進(jìn)口1.31億噸，同比下降900萬(wàn)噸（降幅6%），減量主要來(lái)自中國(guó)，其余來(lái)自南亞和東南亞的部分國(guó)家。

展望下半年國(guó)際天然氣市場(chǎng)形勢(shì)，不確定性主要來(lái)自需求側(cè)。受歐洲補(bǔ)庫(kù)需求的支撐，疊加夏季高溫天氣拉動(dòng)發(fā)電用氣增長(zhǎng)，氣價(jià)將維持或高于現(xiàn)有水平。夏季高溫推動(dòng)發(fā)電用氣的規(guī)模增加，進(jìn)一步提升LNG需求、加大補(bǔ)庫(kù)難度。如果歐洲未能以較高的庫(kù)存入冬，氣溫的不確定性將進(jìn)一步增加價(jià)格上行的風(fēng)險(xiǎn)。

下半年亞洲LNG需求或?qū)⒂兴厣M(jìn)一步支撐價(jià)格。一方面，今年亞洲夏季氣溫可能高于去年同期，帶動(dòng)氣電需求走高。另一方面，隨著國(guó)內(nèi)消費(fèi)的增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)下半年中國(guó)的LNG需求將有所恢復(fù)，帶動(dòng)亞洲需求回升。

盡管夏季和冬季氣溫仍是最大的不確定性因素，但整體來(lái)看，受新增供應(yīng)有限和歐亞LNG需求支撐的雙重影響，下半年國(guó)際天然氣市場(chǎng)將繼續(xù)維持偏緊狀態(tài)，市場(chǎng)價(jià)格可能高于上半年。